政府性债务审计对市场影响有多大

⊙本报综合报道

审计署将审计政府性债务消息大幅冲击A股,昨日上证综指失守2000点整数位，深证成指也有逾2%的跌幅。

政府性债务审计到底会对市场产生什么影响？

据了解，这次审计是一次全国层面的政府性债务的摸底，审计层级从中央政府到省、市、县三级地方政府，还扩展到乡镇级政府。摸清底细后，按照财政部部长楼继伟此前的说法是，国家将针对审计署审计出不同类型的地方债务，区分出显性、隐性、直接以及或有债务，分门别类采取政策以先制止住地方政府债务扩张的趋势，之后再研究完善地方政府债务管理制度。即，所谓的“开前门堵后门”。

债券市场对两年前的审计风暴心有余悸。2011年6月，审计署公布了地方政府债务审计结果，云南等地方融资平台的流动性事件暴发，导致城投债经历了史上最大幅度的一次暴跌。因此市场担心，此次审计将再度暴露城投债的信用风险。

昨日杠杆债基也出现较大幅度调整，但不少基金人士认为，由于债市基本面没有发生变化，“超预期下跌即是买入机会”。一些大胆资金开始进场尝试抄底杠杆债基。

信托业弥漫着政信合作业务受政策冲击的气息。信托业人士说，政府性债务的摸清，意味着政信合作类信托业务将被划分风险等级，被排除在政府性债务之外的项目将被贴上“风险升级”的标签。

政府性债务的审计也引发市场担忧保险（放心保）资金面临风险。近期，险资通过债权投资计划参与了一些中央及地方基础设施建设，但记者了解到，险资参与的这些债权计划多有银行担保和地方政府承诺提供专项偿债支持等多道防火墙，因此目前来看，保险资金总体上不会成为凶猛增长之地方债务的接盘者。

“审计署全面审计政府性债务有点类似于先量体温再治病，并不影响我们对中国经济的判断。”申银万国认为，审计并不是不让地方政府借债，而是希望摸清家底，以更规范的形式借债，对此不宜过分悲观。

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